债市 预计转入低位震荡 建议保持中短久期的仓位

国际金融理财师持证人张斌分析认为，在“宽货币+宽财政”的基调之下，债券市场对于明年降息的预期升温。各大机构为明年开门红抢跑配置交易带动了债券市场形成了一致的收益率下行趋势，各个期限利率债均继续下破收益率的历史新低。

金融数据上，近期地产销售持续修复带动居民端贷款数据继续回升，但企业端贷款需求依旧偏弱。经济基本面数据方面，11月出口数据在高基数背景下依旧维持了较好的韧性，11月以美元计价的出口同比增速为6.7%，分地区看对美出口仍旧维持了较高增速。

整体来看，11月出口保持了较好的韧性，通胀依旧偏弱。当前债券市场已经定价了约30BP的降息幅度。从收益率角度来看，当前利率债市场已经处在历史的绝对值低位。债券市场后续预计转入高频低位震荡的模式，当前建议保持中短久期的仓位平稳跨年。 华商报大风新闻记者 李滨

股市

股指面临选择方向

短期内将维持震荡走势

上周A股震荡。私募人士马国平分析，股指面临选择方向，3400点仍将反复，观察21日均线是否支撑有效，后半周跨年度行情将陆续展开，精选优质股票潜伏。上升途中的回踩即是低吸机会，等待是最好的选择，投资者不妨把握先机。

财经评论人士水皮表示，上周五三大指数均收跌，但上涨的个股多于下跌的个股。虽然午盘后指数逐步回落最终收绿，但考虑到临近周末，震荡的走势可以接受。整体来看算是普涨的行情，而且前期一些热点人气概念反弹。市场成交量降低到1.3万亿一线后，连续走出弱势修复。短期内维持震荡走势的预期。 华商报大风新闻记者 黄涛

期市

黑色系与能源板块或偏弱震荡运行

上周，国际原油期货震荡以后下跌。周五国内期货主力合约分化明显。

长安期货分析师范磊表示，上周时间国内商品整体跌多涨少，前期强势品种上周纷纷有所回调，其中棕榈油领导的农产品系列、双焦及下游工业品维持跌势，金属及能源板块也相对偏弱。预计本周时间内盘商品或仍难以摆脱整体下行的困局，多数仍将以下行为主，但前期跌幅明显的棕榈油及双焦等品种下方空间或相对有限，同时黑色系与能源板块或偏弱震荡运行。 华商报大风新闻记者 黄涛

汇市

美元指数短期强劲

长期或有调整压力

上周美元指数强势上涨以后有所回落。12月20日美元指数下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.73%，在汇市尾市收于107.622。

市场人士分析，由于美国通胀涨幅小于预期和长期国债收益率回落，20日美元兑一揽子货币走弱，美元指数出现下跌。金元证券投资顾问徐传豹表示，美元指数短期较强，长期或有调整压力。

财经评论人士杨德龙分析，美元指数最近走势强劲，主要还是受到特朗普交易的影响，特朗普可能会对贸易伙伴加征关税，对国内企业进行减税，有利于美元指数走强。美联储虽进行了一次降息，但是降息幅度在市场预期之内，所以对美元指数暂未形成太大的影响。进入2025年美元指数有回落的可能，一方面美联储还会降息，另一方面特朗普上任之后能否推动美国经济复苏需要验证，市场仍有很多疑问。 华商报大风新闻记者 黄涛

贵金属

部分多头获利离场

黄金存继续回调压力

上周COMEX黄金价格下跌1.63%至2610.00美元/盎司，沪金主连下跌0.59%至611.08元/克。降息方面，12月的FOMC会议上，美联储19名决策者中有4名认为本次降息不合适，与此同时明年新上任票委会更加偏鹰（货币政策偏向紧缩）。

摩根士丹利表示，美联储降息前景取决于特朗普限制性政策未来的实施进展，但这些政策对经济活动的影响可能滞后，美联储目前放慢降息步伐。

光大期货预测，明年降息次数减少，前期黄金大幅上涨后部分多头获利离场，短线黄金或仍存调整空间。 华商报大风新闻记者 李滨