规模再次迎来快速增长 产品将呈现百花齐放

近日，普益标准、西南财经大学等机构联合发布《中国财富管理市场报告（2024）》（下称《报告》）显示，在经历了2022年的两轮“破净潮”后，我国财富管理市场规模曾一度下滑，2023年三季度之后，我国财富管理市场规模再次企稳回升，2024年二季度银行理财、公募基金、券商资管计划、养老金的市场规模均出现大幅增长。

相比2023年末，银行理财市场规模增加1.72万亿元，公募基金市场规模增加3.48万亿元，券商资管计划市场规模增加0.49万亿元，养老金市场规模增加0.39万亿元。

银行理财：

打造差异化行业定位 形成多元产品布局思路

中国银行业协会于2023年11月发布《理财产品过往业绩展示行为准则》，对银行理财的业绩展示及信息披露、风险揭示做出要求。《行为准则》从适用范围、展示定义、目标导向、计算方法、展示期限、展示要求等方面，对理财产品业绩展示进行规范。在产品销售层面，规范业绩展示将有助于真实、准确、全面反映理财产品过往业绩，遵循稳定性和内在逻辑一致性的基本原则，对不同销售渠道和宣传销售文本的展示数据进行统一，进而缓解理财产品销售过程中的部分乱象。在投资者决策层面，向投资者充分披露信息和揭示风险，可以真实、准确体现管理人的投资管理水平，保障投资者的知情权，增强投资者对产品性质和特点的判断，有利于充分揭示理财产品“卖者尽责、买者自负”的信义义务特征。

从行业表现来看，2024年前三季度，银行理财产品呈现以下主要特点：一是产品发行量逐季下降，业绩基准震荡下行。二是“固收+”产品发行量逐月波动，于7月达到高峰后连续两个月回落，不同类型机构中理财公司“固收+”产品发行量占比持续提升，并于2024年9月占比首次超过80%，量达到82.15%。三是现金管理收益低迷，全国银行理财市场精选50款六个月投资周期产品收益震荡下行。目前，各家理财公司纷纷发力产品体系建设，依托自身资源禀赋和客群需求特点，推出慈善、ESG、绿色、养老等特色主题产品，打造差异化行业定位，形成多元产品布局思路。

公募基金：

债券基金增长明显 混合基金出现下滑

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。该《意见》在强化证券基金机构监管、提升权益类公募基金占比、推动债券和不动产投资信托基金（RE-ITs）市场高质量发展、全面加强基金公司投研能力建设四个方面做出规范和引导，更加注重“以投资者为本”，对公募基金行业的投资能力、产品创新能力及客户服务能力提出更高要求。

与此同时，2024年4月19日，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式发布实施，进一步明确了证券交易佣金费率水平，降低了证券交易佣金分配比例上限，强化了基金管理人、证券公司内部制度要求，明确了基金管理人层面信息披露内容和要求，有利于优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，引导公募基金管理人进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。

行业表现方面，公募基金资产净值震荡上行，债券基金增长明显，混合基金出现下滑。进入2024年，货币型公募基金七日年化收益率出现大幅下滑，债券型、混合型、股票型公募基金三个月区间收益表现小幅下滑、六个月区间收益表现则实现增长。2024年以来，公募基金规模稳步提升，4月，公募基金资产净值首次突破30万亿元，达到30.78万亿元，7月底，公募基金规模再创新高，资产净值达到31.49万亿元。

私募基金：

基金管理人数量下滑 区间收益有所回升

2024年4月，中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》，自2024年8月1日起正式施行，施行之日后完成备案的私募证券投资基金应当符合《运作指引》规定。近年来，私募证券基金行业发展迅速，在服务实体经济、满足居民财富管理需求、壮大机构投资者队伍、提高市场定价效率、增强资本市场韧性等方面发挥了积极作用。

《运作指引》的颁布有利于加强私募证券投资基金自律管理，规范私募证券投资基金业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，维护证券期货市场秩序，未来证券私募行业也将进入更加规范化、专业化的高质量发展新阶段。

在私募基金回归投资本源的背景下，2024年私募基金管理人数量出现明显下滑，但2018年以来，私募基金管理规模总体上保持增长。进入2024年，私募基金区间收益有所回升，复合策略表现亮眼。在全球市场周期错配以及外资对中国资产兴趣日益浓厚的大背景下，越来越多的私募基金选择出海，通过全球化资产配置来分散风险并拓宽收益来源。另外，随着国内私募基金行业的洗牌加剧，出海也成为国内私募机构寻求生存与发展的重要途径。