时隔三年 金龙鱼净利润回归正增长

近日，食用油龙头企业金龙鱼发布2024年半年报显示，金龙鱼上半年实现营业收入1094.78亿元，同比下降7.78%。与此同时，归属于上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长13.57%，这也是金龙鱼自2021年中报以来，上半年的净利润再次回归正增长。

公司陷入增利不增收境况

财报显示，金龙鱼上半年营业收入同比下降7.78%。也就是说，虽然净利润出现增长，但营收同比下降。值得注意的是，去年金龙鱼已经出现上市以来的首次营收下滑，紧接着今年上半年营收出现持续下滑。其中原因何在？

金龙鱼方面表示，上半年公司营业收入较上年同期有所下降，主要是因为产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。同时，公司厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较上年同期均有所增长，但是主要产品的价格随着大豆及大豆油等主要原材料价格下跌而回落。

据悉，金龙鱼的主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品，其中厨房食品为公司营收主力，上半年实现营收696.74亿元，占比63.64%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，主要原材料成本上升，产品价格上调幅度未能覆盖成本增长。再加上市场竞争和需求变化出现变化，也就是市场竞争激烈，产品同质化程度高，提价空间有限，消费不景气、需求疲软，这些都是金龙鱼营收缩水的重要原因。

“食用油这种同质化的东西，我们基本会换着品牌吃，尤其是‘油罐车运输乱象’后，谁还敢死劲吃一个品牌的油。”8月23日上午，在西安曲江一大型超市，一位正在挑选食用油的消费者对记者说。

盈利或面临更多挑战

至于金龙鱼上半年实现利润增长，则更多地是因为投资收益大幅提升。财报显示，上半年金龙鱼实现投资收益11.03亿元，占利润总额的91.48%，主要是正常经营活动中用来管理其商品价格和外汇风险的衍生工具，及结构性存款产生的已实现损益。同时，2024年上半年计入当期损益的政府补助达到1.42亿元。对此，万联证券资深投资顾问屈放分析，这些不属于主营业务收入，并且不具备长期稳定性，而主营业务仍然呈现下滑态势。

换句话说，除了营收增长难题，金龙鱼还面临着盈利挑战。今年上半年，公司实现归母净利润10.97亿元，这一盈利金额虽然较去年同期上涨13.57%，但仍未恢复到疫情前的水平。数据显示，2019年上半年，金龙鱼归母净利润为15.97亿元。

事实上，上下游价格波动对金龙鱼业绩影响长期存在。过去几年，金龙鱼的业绩出现明显波动，上市后营收增速放缓甚至由正转负，净利润更是连续三年缩水。2021年-2023年，金龙鱼营收为2262亿元、2575亿元、2515亿元，同比增幅为16%、14%、-2%；归母净利润分别为41.32亿元、30.11亿元和28.48亿元，同比下跌31%、27%和5%。

柏文喜也分析，虽然金龙鱼主营的粮油米面属于生活必需品，需求相对稳定，但行业本身利润微薄，需要易受宏观经济波动的影响。再加上粮油米面作为生活必需品且同质化严重，大部分消费者最看重的还是性价比，一旦有竞争对手压低价格，很容易挤压金龙鱼的市场份额。

但目前国内食用植物油行业的市场集中度较高，有第三方机构数据显示，金龙鱼食用油销售额位列第一，市场占比近四成，行业内前三家企业市场份额之和占比近六成，前七家企业市场份额之和约为七成。

目前看来，要坐稳赛道龙头地位，金龙鱼需要寻求更多利润空间。柏文喜分析，首先发力开拓高端化、品牌化产品市场，包括近年来金龙鱼先后推出山茶油、浓香菜油、花生油等产品，也是抓住了高端机遇。第二，为降低食用油产品收入占比，优化产品结构，金龙鱼近年来也着力发展米、面等产品，并逐渐将产品线拓展至调味品、酵母、日化用品、植物肉以及中央厨房等领域。

柏文喜进而认为，尽管金龙鱼前几年面临利润缩水的挑战，但通过产品创新、市场拓展和风险管理，公司有望在未来实现业务增长和利润恢复。 华商报大风新闻记者 李王艳