西安摩尔股份IPO终止 订单获取合规性等被北交所问询

近日，西安摩尔石油工程实验室股份有限公司（以下简称“西安摩尔股份”）撤回IPO申请。历经四轮审核问询，这家国家级高新技术企业和省级“专精特新”中小企业，未能等来圆满结果。

历经四轮问询 摩尔股份撤回IPO申请

四轮审核问询过后，摩尔股份IPO未能如愿。

近日，北京证券交易所审核项目动态显示，摩尔股份IPO审核状态变为“终止”，原因是摩尔股份撤回发行上市申请文件。

全力维护资本市场平稳运行背景下，今年以来，A股发行及审核节奏明显收紧。

华商报大风新闻记者查询沪、深、北交易所发行上市审核系统发现，截至5月22日，三大交易所年内IPO终止数量达158家，相比2023年同期增加了92.7%。

资深财经评论人士皮海洲表示，IPO严监管态势下，今年审核条件发生较大变化。比如，过去现金分红并不做强制要求，现在也作为门槛之一。这就导致很多原本达标的企业不再符合当前的上市条件，因此打了退堂鼓，进而导致主动撤材料现象飙升。

摩尔股份是继中航石油之后，今年陕西第二家主动撤材料公司。

在此之前，摩尔股份已排队近一年。2023年5月29日，摩尔股份北交所IPO获受理。2023年6月19日，其审核状态变更为“已问询”。2023年8月至今，摩尔股份共进行4轮问询函回复——IPO申报通常经历2-3轮问询后即安排上会，4轮相对少见。

终止IPO审核之后，摩尔股份股票上周开始在新三板复牌。

客户集中在油气领域 持续经营能力被问询

摩尔股份住所在西安高新区，2005年由韩勇、张国正、赵国仙等五名自然人出资设立，创办之初是一家股份合作制企业。后经历数次股权转让，2011年改制为有限公司，2015年变更为股份公司，并从这一年起在新三板挂牌。

就股权结构看，摩尔股份是一家以自然人股东为主企业。

招股书公示的15名股东，大部分是自然人。其中，控股股东、实际控制人韩勇掌握近半股权。非自然人股东中，唯一机构股东英杰众汇，亦由张春婉等摩尔股份四名股东持股。

摩尔股份主要面向石油、天然气、航空航天等行业提供材料及产品设备检测服务，是国家级高新技术企业和陕西省“专精特新”中小企业，长期服务于塔里木油田、长庆油田、西南油气田等油气田，客户主要集中在油气领域，订单获取通过招投标和商务谈判。不过，四封问询函中，北交所一共对摩尔股份提出24个大类问题，包括订单获取合规性；业绩增长持续性、合理性；毛利率变动情况等问题。

万联证券西安营业部投顾屈放表示，北交所定位是“打造创新型中小企业主阵地”，所以非常看重企业业绩真实性和增长潜力。从北交所对摩尔股份问询方向来看，主要是为了掌握和分析公司未来是否有持续经营和发展能力。

屈放认为，对摩尔股份来说，IPO终止后还是要将精力聚焦到主营业务，打好基本功，继续在市场做大做强。IPO虽然未能如愿，但也有利于企业规范治理，让公司更加了解资本市场要求和制度，为今后利用资本市场赋能发展提供借鉴。

首轮问询时 公司股东辞任西安石油大学行政职务

值得注意的是，摩尔股份是一家较典型的高校教职人员参与创建企业。

招股书显示，公司第二大股东、董事赵国仙是西安石油大学材料科学与工程学院教授；第四大股东张建兵是西安石油大学机械工程学院教授；第六大股东、总经理助理薛继军是西安石油大学副教授；核心技术人员张钧是西安石油大学副教授。

在2023年6月首轮问询中，北交所曾问及摩尔股份高校教职工兼职情形，并要求说明相关人员是否为党员领导干部，是否符合相关法律法规和规范性文件任职资格规定。

摩尔股份在回复中表示，赵国仙、薛继军、张钧在西安石油大学仅担任教授或副教授职务，未担任行政职务；报告期内，张建兵担任西安石油大学教授、机械工程学院副院长，属于所在机械工程学院党员领导干部。张建兵已于2023年6月提交辞职申请，因个人原因辞任西安石油大学机械工程学院副院长职务，辞任手续完成后不再属于所在院校党员领导干部。

近年来，教职人员创业并迈向资本市场不胜枚举。据招股书披露，2021-2023年递表A股企业里，至少有超过20家公司涉及高校人员创业、兼职或投资情况。例如，2024年2月上市的诺瓦星云，两位实控人袁胜春、宗靖国为西安电子科技大学讲师、副教授。一些教职人员在创业后选择了从高校离职，例如，思哲睿董事闫志远、达梦数据高级副总经理付铨、港迪技术董事长向爱国及董事范沛，分别从哈工大、华科大、武理工离职。2022年6月，海纳医药在创业板递交招股书，公司董事长邹巧根结束了在南京工业大学长达12年教学生涯。

陕西高教资源丰富 应留意专利权属问题

在监管层面，高校教职人员在企业兼职一直是IPO审查重点。屈放表示，这是由于一方面可能涉及公职人员或领导干部兼职带来的适格问题。另一方面也是为避免由此产生的专利归属不清晰、产品收益难以界定等一系列潜在问题。

事实上，近年冲刺IPO公司，不少在专利权属方面与高校存在关联。以摩尔股份为例，与公司股东兼职的西安石油大学共有4项专利。又如，达梦数据与公司董监高兼职华中科技大学曾经共有46项专利权；思必驰从董事、首席科学家俞凯兼职的上海交大购买了30项专利权和38项专利申请权。

西北大学金融系主任王满仓介绍，过往高校教职人员掌握专利项目，多与主持课题相关，严格来说，这些课题专利归属往往可能关联到学校或国家有关部门。不过，近年为了提升高校科研成果转化，国家政策一直在围绕知识产权进行改革尝试。

从现实来看，尽管多数企业、个人与高校“和平共处”，但也有因此卷入纠纷者。例如，今年2月过会的瑞华技术，早年公司创办之初，曾与公司实控人徐志刚原任职的华东理工大学发生2件涉及专利申请权权属诉讼。

虽然徐志刚最终胜诉，且没有证据证明其辞职后创业申请的专利与原单位有关，但瑞华技术回复北交所问询时称：“徐志刚认为我国化工工艺技术具有广阔的发展空间，于是结合自身在华东理工大学学习、工作期间的化工工艺研究成果，出资组建了发行人前身瑞华有限，自公司成立之初便致力于为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。”

对于高教资源丰富、科研成果转化机会众多的陕西而言，这有一定参考价值。“如果存在高校教职人员兼职或专利权共有情形，那么企业在筹备上市阶段就应注意理清关系明确界定。”屈放表示，否则看似轻描淡写的小问题，也有可能成为登录资本市场的阻碍。

陕西下一家上市公司会是谁？

日前，IPO新规出台，A股多个板块上市条件发生变化。

沪深北交易所4月30日发布修订后的《股票发行上市审核规则》，涉及上调主板上市标准、上调研发投入等科创属性评价指标、强调创业板成长性要求等。

此前，资本市场新“国九条”出台，明确严把发行上市准入关，提高上市标准。

与此同时，IPO现场检查加码，证监会明确将首发企业检查的抽查比例由5%提高到20%。这给IPO市场带来挑战。

Wind数据显示，截至5月24日，IPO排队企业超过550家。目前，绝大部分排队企业“中止审核”（主要因申报文件中记载的财务资料过期）。但从时间跨度看，部分公司过程坎坷——有的过会后迟迟难推进，有的排队已超两年。

这是否意味着当前IPO处在暂停状态？

“今年并没有暂停IPO，只是阶段性收紧。只是可能从现有排队企业来看，有的并未完全符合新监管要求。”王满仓表示，未来审核宽松状态将取决于资本市场融资功能恢复情况。由于市场资源有限，未来很可能不会再现之前大批量IPO节奏，而是会择优上市。

皮海洲亦认为，IPO收紧可能将维持较长时间。因为在过去，A股市场存在重融资轻投资倾向，当前就是要解决这一问题，形成既有融资功能又有投资机会的多维市场。所以在制度规范还未达到预期的前提下，预计IPO数量也会受到控制。

谁将成为陕西下一家上市公司，由此悬念待解。如果就IPO排队情况看，陕西现有8家公司：赛尔股份、陕西水电、华羿微电、鹰之航、开源证券、科隆新材、西诺稀贵、博达软件。其中，鹰之航、博达软件分别在去年10月、今年2月已过会；其余公司均在问询阶段。

王满仓认为，从当前政策方向和近期得到的地区相关辅导信息看，未来陕西能够登上资本市场的“潜力股”大概率是来自新质生产力相关的现代产业和新兴产业。 华商报大风新闻记者 李程 实习生 黄煜青