LPR连续三个月维持不变

11月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。至此，LPR已连续三个月维持不变。

银行净息差承压

盈利压力较大

LPR上一次调整是在8月份,5年期以上LPR下调15个基点,降至4.3%；1年期LPR则是降至3.65%。随后的9月、10月、11月，LPR报价均维持不变。

这一结果已在市场预期之中。LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。换句话说，LPR等于MLF+点差，所以MLF操作利率一向被视为LPR的风向标。早前，11月份MLF利率保持不变，也意味着当月LPR的报价基础未发生变化。

民生银行首席经济学家温彬指出，近期市场利率中枢快速抬升，银行负债成本进一步承压；11月降准预期落空，央行精细化操作维持流动性中性平衡，银行成本改善有限；贷款利率下行较快，银行净息差持续承压，这使得LPR继续调降的空间和动力不足。

银行净息差指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值，相当于“营业利润率”。据业内人士阐述，由于今年金融机构持续让利实体经济，息差收窄，部分银行盈利压力较大。

贷款买房门槛

来到历史低点

虽然LPR连续维持不变，但由于住房信贷政策“松绑”，全国多个城市房贷利率持续下调。

按照首套房贷利率下限不低于市场报价利率减20个基点的原则，此前各地首套房贷利率下限为4.1%。不过，今年9月底，央行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策，明确符合条件的城市，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。

这也意味着首套房贷利率下限可突破4.1%。据贝壳研究院统计，11月监测的全国103个重点城市主流首套房贷利率平均为4.09%，二套平均为4.91%，创历史新低。

贝壳研究院市场分析师刘丽杰预计，“金融16条”支持政策提到，地方政策在全国政策基础上，可以合理确定当地个人住房贷款首付和贷款利率政策下限，这代表着地方在需求端政策调控有更多优化空间，未来房贷利率下限有望进一步下降。特别是加大对改善换房需求的支持下，局部城市二套房贷利率有望突破4.9%下限。

5年以上期LPR年内是否还会降？

回顾LPR过往变化，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66基点，5年期以上品种共下调6次累计下调55基点。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种；2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35基点。

近日，国家统计局公布数据显示我国1-10月房地产开发投资同比下降8.8%。同时，10月70大中城市里商品住宅销售价格普遍出现环比下降。因此，有业内认为房地产业回暖不足，需要更多刺激，未来5年期以上品种LPR或单独下调。

东方金诚研报认为，年底5年期LPR报价有下调空间，一方面是为引导房地产市场尽快实现软着陆；另一方面与同期企业贷款利率对比，从与名义经济增速匹配的角度衡量，当前居民房贷利率仍相对偏高，一些地方出现提前还房贷的情况，就从侧面印证这一点。

此前，央行发布的第三季度货币政策执行报告称，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。 华商报记者 李程