近两日股价大幅反弹或因市场看好其规模化效应

三年持续亏损近26亿的情况下，近日，一起教育科技集团在纳斯达克上市。上市首日，一起教育股价高开低走，盘中一度跌破发行价。而7日和8日，其股价却出现连续大幅上涨。

高营收背后是高企的营销费用，上市或为补充资金

公开资料显示，一起教育成立于2011年，是一家智能教育技术公司，为K12阶段的学校、家庭、社会教育场景，提供智能教育服务。

受疫情利好，今年一起教育营收增速明显。招股书显示，截至2020年9月30日止的9个月内，净收入为8.08亿元人民币，同比增长277.48%。

不过，营收高速增长的背后，是营销费用高企，同时带来巨额亏损。数据显示，一起教育营销费用从2018年的3.03亿元增加至2019年的5.84亿元，同比增加82.7%，而在2020年前三季度更是上涨至8.51亿元，同比增加92.5%，接近过去两年之和。2018年、2019年以及2020年前9个月，一起教育分别净亏损6.56亿、9.64亿以及9.75亿元人民币，三年不到巨亏26亿，且亏损呈持续扩大趋势。

对此，网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾表示，一起教育在这一时间节点IPO，就是抓住疫情后发展机遇期，也是为未来愈发激烈的竞争补充资金“弹药”。

竞争加剧，下沉市场将成为在线教育机构的主赛道

今年疫情让在线教育进一步走热。有数据显示，上半年在线教育赛道总融资金额超过132亿元人民币，占上半年总融资金额的63.79%，成为吸金最多的赛道。

而天眼查专业版数据显示，我国目前共有26.5万家从事在线教育相关业务的企业。以工商登记为准，2020年前7月有近3.7万家相关企业注册成立(全部企业状态)，平均每天新增约175家在线教育相关企业。

疫情对在线教育公司营收也形成重大利好，2020年前9个月“一起教育”净收入8.08亿元，同比增长277.48%。

但在线教育都面临转化低、获客成本高等通病。就连对外宣称一直在盈利的跟谁学，今年三季度都交出了一份巨额亏损业绩：第三季度实现营业收入19.67亿元，同比增长252.9%；但同期净亏损高达9.33亿元。

陈礼腾表示，在线教育潜在用户的获取需要投入较高的营销成本，而且转化率普遍不高，一直存在转化率低，获客成本高的痛点。“目前，在线教育行业发展依然处于探索阶段，前期教研、产品、技术、营销等方面的投入大加上盈利周期长的特点，企业大多处于烧钱阶段。”

艾媒咨询分析师指出，随着行业竞争的加剧，在线教育在三四线城市市场显示出越来越大的开发潜力,下沉市场将成为在线教育机构的主赛道。

有业内人士认为，一起教育股价本周以来出现连续大幅反弹，已经较发行价上涨达50%左右，而促使其上涨的动力或是因为投资者看好其较大的市场占有率带来的规模化效应和未来的趋势。但是，面对已经处于红海市场的在线教育行业，一起教育的未来究竟如何还需观察。 华商报记者 李王艳